国泰海通荀玉根：A股长期收益率可观，但投资需乌龟式慢涨

A股的投资状况一直是投资者们高度关注的焦点，在长期可观收益与短期巨大波动之间拉锯，到底该如何抉择？这着实让人挠头！

A股涨跌“闹剧”

A股就跟那上蹿下跳的兔子似的，一会儿蹦到高点，一会儿又落到低谷。像2005 - 2007年、2014 - 2015年的牛市，那时候是涨得那叫一个欢实。好多股民瞅着这红火劲儿，都跟风一拥而上。可惜好景不长，就这么短时间的大涨、急涨，把之后的上升空间都给提前“用光”，紧跟着就是漫长的“寒冬”，好多人都套里头了，损失惨重

长期投资得复利

大家都知道爱因斯坦说复利是人类第八大奇迹，还真没错。美国那200年的数据显示，从年化收益率看，虽然权益资产回报率比起其他大类资产没高出太多，就比如1802 - 2021年美股年化收益率为8.4%，长期国债是5%，黄金也就2.1%。但要是算上复利这回事，差别就太大。要是1802年投1美元到股票里，2021年能变成惊人的5420万美元。这多吓人复利的威力太可怕了。

A股二十年回报

再瞧瞧咱们国家过去二十年大类资产的表现A股那长期收益确实很亮眼。从2005 - 2024年，万得全A（考虑分红）年化收益率达到了9.8%，在各类资产里面可是名列榜首。这说明啥？说明A股本质上还是挺能“赚钱”的。不过，可别看它长期数据好看，它短期的波动那也是大得惊人。就图3、图4对比中美股市波动率差异就能发现，A股牛的时候年化涨幅比美股高不少，但熊的时候跌幅更深。

乌龟慢涨稳致胜

想要在A股获取不错的收益，还是得学习乌龟那种慢慢爬的精神。为啥这么说？要是短期涨得太疯狂，就会把未来的上涨空间给透支。就好比前面说到的2005 - 2007年还有2014 - 15年的牛市，短时间内猛涨一通，结果随后很长时间市场都低迷不振。所以，找对合理的买入价格，再加上长期坚持，利用复利效应，那才有机会收获可观回报

中外投资对比学

看看美国那1802 - 2021年数据，在考虑资产长期回报率这方面就值得咱们借鉴。长期国债和股票随着时间推移回报差距就特别明显。这也给咱们国内投资者提了个醒，投资还是得看长远，不能只图一时的涨跌。就算短期各类资产收益率可能偏离长期水平，可从长远看，股票总体回报还是很诱人的。

当前投资现状思

现在关注各类资产长短期收益率差距也十分重要。就当下看，黄金和美股长短期收益率差距比较明显，而咱们国内权益资产，短期年化回报率明显低于长期水平。像是万得全A、上证指数、沪深300 、普通股票型基金指数，这些市场情况反应都跟长期数据有明显偏离。这种数据差异情况对之后投资布局带来何种影响还需进一步观望，当前投资者着实要冷静考虑清楚。