劳动力市场放缓！非农就业数据会重演去年8月降息一幕？

周三，私营部门新增就业岗位增速触及近两年来的低谷，这一情况引起了人们对于劳动力市场可能放缓的担忧，并吸引了市场的极大关注。与此同时，贸易摩擦的负面影响逐步显现，本周的非农就业数据成为了市场关注的焦点。人们不禁质疑，这些数据是否能够像去年8月那样，促使美联储再度下调利率？

就业增长低迷

ADP发布的报告揭示，周三公布的数据表明，私营部门新增就业岗位的增长已降至近两年来的最低水平。深入分析，这一下降趋势暴露了劳动力市场增长动力的匮乏，同时也引起了各界对未来发展走向的担忧。尽管近期就业市场显现出一些积极信号，但私营部门的招聘活动仍然显得较为疲弱。根据5月24日当周的数据显示，失业救济的申请人数有所增加，但这一增长幅度仍然维持在一个相对较低的水平。

市场警觉升级

ADP发布的数据表明劳动力市场表现不佳，这导致市场对劳动力市场可能出现的放缓风险更加敏感。本周五，美国劳工统计局将公布本月的非农就业数据，外界对此报告抱有高度期待。普遍观点预计，该报告中的就业数据同样会显示出疲软的趋势。尽管历史资料显示，ADP数据与劳工统计局的报告在预测准确性方面存在一定差异，但它们在长期趋势上仍保持一致。华尔街最新发布的预测结果显示，美国上月非农就业岗位的预期增长量约为12万个，这一数字较4月份的16.7万个有所下降；同时，失业率预计将保持在4.2%的水平，预计不会发生改变。

工资增长仍强

就业增长速度出现减缓迹象，然而，ADP最新发布的报告显示，薪资上涨势头依然猛烈。这一情况表明，尽管职位数量有所减少，雇主并未下调薪酬水平。一些分析师认为，这种现象可能是因为劳动力市场对于某些关键职位的持续高需求，这迫使雇主保持较高的薪酬水平，以吸引和保留人才。就业市场状况不佳，尽管如此，薪资的显著增长在一定程度上保证了众多员工的收入预期能够保持稳定。

贸易战影响凸显

持续的贸易摩擦对美国企业造成了显著的压力，导致它们在招聘决策上变得更加谨慎。根据ISM服务业调查委员会主席史蒂夫·米勒的陈述，5月份的指数虽未显示出经济衰退的严重信号，却揭示了受访者普遍感受到的经济不稳定。此类贸易争端的负面影响已经开始影响企业的招聘行为，同时亦加剧了对美国经济前景的不确定性。

欧区通胀新低

周三，欧元区发布的数据引起了广泛关注；5月份，消费者价格指数（CPI）的年增幅下降至1.9%，这一水平是自2024年9月以来的最低；经过剔除食品和能源等波动较大的价格因素，核心通胀率进一步降至2.3%，这一比率是自2022年1月以来的最低记录。多数通胀指数呈现下滑态势，这一变化明显反映了市场需求的低迷；这一现象不仅对欧洲经济产生了冲击，同时也给全球经济的复苏带来了不确定性和挑战。

联储密切关注

美联储官员的言论受到广泛关注。达拉斯联储主席洛根指出，鉴于就业市场的稳定状态、通胀率略超预定目标以及未来走向尚不明朗，美联储正密切跟踪多项经济数据，以便对形势进行评估并制定相应的应对策略。在鲍威尔主席与特朗普总统的会晤中，他再次强调，政策的调整将基于经济数据和对未来发展的预测。牛津经济研究会的资深经济专家施瓦茨强调，目前通胀与就业之间的联系，相较于疫情爆发以来的各个阶段，显现出更加均衡的趋势。尽管非农就业数据并未显著低于市场预期，且失业率未突破4.3%的关键界限，美联储依然有充分的理由对众多经济指标进行持续的监测与分析。

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