近两周美债收益率短端下行长端微升，中长期走势究竟如何？

近两周美债收益率那情况可是引起不少人关注，短端下行长端微升，这背后到底藏着啥秘密，中长期走势又会咋样，着实让人好奇

短长端走向分化

近两周美债收益率短端和长端表现截然不同。截止6月20日，10年期美债收益率为4.38%，比两周前走低2bp，2年期美债收益率也走低2bp，而30年期美债收益率却走高1bp。这差异可反映出市场在前景以及供需错配上进行着双重博弈。就好像是两股力量在拉扯，谁都不想让步，让市场这潭水变得不那么平静

发行与财政状况

6月上旬美债发行久期大多有小幅回落。3年期发行578.5亿，10年期383.9亿，20年期129.1亿，30年期219.7亿。再看看财政方面，美国5月财政盈余由正转负变成3160亿美元，12个月累计赤字降到2万亿美元。可财政压力那还是实实在在存在的，所以市场上好多人都倾向于做避险交易，就想着能把风险挡在外面。

期货持仓新变化

美债期货净空头持仓出现了些变化。截止6月10日，投机者等的净空头持仓回升到548.3万手，这显示出利率市场空头对冲的需求在短期内有所增加。同期，联邦基金利率期货市场虽然还是净空头状态，但减少到11.97万手了。就像战场上，双方兵力部署有了改变，这美债期货市场也是动态变化着的。

美联储利率决策

6月19日，美联储宣布利率维持在4.25% - 4.50%。不过，美联储内部的分歧加大，这就会带来政策沟通的风险，让市场对未来利率路径的预期更加摇摆不定。而且美联储声明里删除了失业和通胀同时上升的表述，这就让大家对“滞胀”风险的担忧缓解了些，政策重心又回到对通胀这单一目标的观察评估上。

资金与流动性状况

截止6月18日，美国财政TGA存款余额两周环比上升77亿美元，同时美联储逆回购工具两周扩张333亿美元，这就导致短期美元流动性边际收紧。截止6月14日，美联储周度指标2.01，环比是先短期稳定然后有所改善。这就好像水流一样，一会儿宽一会儿窄，美元流动性也是不稳定

市场潜在风险大

目前市场存在着油价快速上涨风险还有流动性快速收紧风险。就好比是潜伏在暗处的危险，不知道什么时候会突然冒出来。中长期来看，美债收益率多半会在高位震荡，还可能波动性加大，真的不知道会发展成啥样。

大家觉得在这些风险下，美债收益率还会不会有其他意外的走势？