国金证券研报透露寿险财险投资机会？这些要点你知道吗

保险行业的事一直挺复杂又惹人关注！这次国金证券发布的研报里可是藏着不少重要的点，保险板块到底是咋样的情况，且听我下面慢慢说道说道！

寿险板块现状剖析

寿险板块的基本面那是处在偏左侧的位置利差绝对额相对还平稳，不过销售端就不一样，进入了产品转型期。代理人渠道那叫一个低迷，可银保的市占率却大幅提升了。就好像一个天平，一头沉下去另一头抬起来。一些头部寿险公司业务质地不错，主动基金超低配和低估值的权重股都跟它们有关

财险板块重点推荐

财险板块里，国金证券推荐了众安在线，说是香港稳定币主题股。而且上半年净利润出现了高弹性修复，这就好比给它打了一针强心剂在市场上看来潜力不小，值得我们这些投资者关注关注。

负债端销售情况

25Q1代理人渠道新单销售惨兮兮，整体都低迷。但是银保渠道增长就跟火箭一样快报行合一下低基数加上“1 + 3”网点合作限制放开，头部险企加大资源投入，银保渠道一路狂飙。预定利率切换还有个别公司缴别拉长，带来Margin提升，新业务价值实现了较高增长变化挺大。

后续业务展望

再往后看，预计10月预定利率又得下调，传统险销售难上加难！分红险转型成了必然选择，不过分红险渠道培训、客户接受度时间都短不了，销售难度比传统险大多。银保渠道下半年基数又抬升，新单增长压力那是相当大的，但Margin提升还能让多数公司双位数NBV增长

资产端收益分析

25Q1整体投资收益受利率上行影响，FVPL债券浮亏短期影响大。不过Q2债市比去年同期好点，A股表现比去年出色，港股比去年弱些。所以Q2利润增长基数压力不大，预计表现平稳。Q3开始基数抬高，全年利润正增压力不小变化真是一波接一波。

估值与风险提示

对于行业体系存在两个可信度问题，像调整净资产的负债评估利率不跟着市场利率变，有效业务价值投资收益率假设长期难实现。 用P /（净资产 + 调整后CSM）估值合理，大部分公司被低估。但新单销售、权益市场波动啊等风险仍在大家说这保险市场后续走势到底会咋样？